水处理行业研究报告

水处理行业研究报告

目 录

一、背景........................................................................................................................................... 3

（一）污水处理行业产业定义 ............................................................................................... 3 （二）污水处理行业产业链结构 ........................................................................................... 3 （三）我国水资源环境现状 ................................................................................................... 5 二、行业与技术环境分析 ..................................................................................................... 10

（一）行业主要及法律法规 ......................................................................................... 10 （二）行业主要税收优惠 ............................................................................................. 13 （三）技术环境分析 ............................................................................................................. 14 三、行业基本情况 ......................................................................................................................... 17

（一）行业主要特点 ............................................................................................................. 17 （二）行业壁垒 ..................................................................................................................... 19 （三）行业基本情况 ............................................................................................................. 21 （四）行业收益情况 ............................................................................................................. 27 （五）行业经营模式 ............................................................................................................. 30 （六）行业未来发展趋势 ..................................................................................................... 34 四、行业竞争态势 ......................................................................................................................... 38

（一）行业发展历程 ............................................................................................................. 38 （二）行业竞争特点 ............................................................................................................. 39 （三）行业竞争格局 ............................................................................................................. 40 （四）主要行业竞争主体简介 ............................................................................................. 41 五、市场供求状况及前景预测 ..................................................................................................... 45

（一）市场供求状况及其变动 ............................................................................................. 45 （二）市场前景预测 ............................................................................................................. 45

一、背景

（一）污水处理行业产业定义

根据国家统计局的定义，污水处理及其再生利用是指对污水的收集，处理及净化后的再利用活动。包括对污水的收集，处理及深度净化。简单讲，“污水处理”便是通过物理的，化学的手段，去除水中一些对生产，生活不需要的物质的过程，是为了适用于特定的用途而对水进行的沉降，过滤，混凝，絮凝，以及缓蚀，阻垢等水质调理的过程。污水处理行业属于城市水务行业的一部分，水务行业包括自来水的生产和供应、排水及污水处理等。 （二）污水处理行业产业链结构

污水处理及中水回用是用水、节水及环保的重要环节。

图表：水处理在水务行业产业链中的位置

按产业链划分，污水处理市场的参与者主要有工程承包商、产品（包括污水处理设备、污水管网、药剂、检测仪器等）提供商以及设施运营商。

图表:城市污水处理流程

1、污水处理工程建设

污水处理厂的建设，成本集中在土建、通用设备、专用设备、控制系统、技术费用等几个方面，但随着建厂规模、性质的不同，成本构成比例会有所不同。通常土建占比最高，可占到建设成本的40%-50%，设备费用则可占成本的20%-40%。

在工程建设方面，水务巨头、大型国有上市企业、优秀民营企业构成了当前我国污水处理行业主要的市场化竞争主体。 2、污水处理设备制造

污水处理设备大体可分为通用设备和专用设备。通用设备包括泵、风机、管材配件等，专用设备较多，包括搅拌机、刮泥机、格栅、膜元件和组建等。在污水处理设备制造领域，目前国内几乎所有产品均能生产，但由于在材质和工艺方面存在不足，因此在使用的可靠性、寿命等方面与国外设备尚有一定的差距，导致目前甲方在选购设备时，特别是大型项目，还是倾向购买国外设备。目前国内污水处理设备生产厂家大多规模不大，并以民营企业为主，能够提供成套设备的企业很少，大多数企业以生产成熟的单机产品为主。除了本土企业，利用国外技术的合资企业是这个领域的重要组成部分，并且占据了高端设备市场，国内企业则集中在管材、水泵、风机等传统产品市场。 3、污水处理设施运营

污水处理设施的运营，以BOT和TOT模式居多。对运营商而言，核心是投资回报率的确定，即污水处理单价的确定。根据原国家计委《关于印发推进城市污水、垃圾处理产业化发展意见的通知》，对社会资本投资的城市污水项目，当地可参照同期银行长期贷款利率的标准，设定投资回报参考标准。 （三）我国水资源环境现状 1、水资源短缺问题突出

我国水资源存在人均少、利用率低、分布不均等问题，属于较为典型的资源型缺水国家。2015年，我国人均水资源量约为2,039.25立方米，仅为世界平均值的1/4，属于中度缺水。分区域来看，由于各地区处于不同的水文带及受季风气候影响，降水在时间和空间分布上极不均衡，导致我国水资源区域差异非常明显，局部地区缺水严重。全国有11个省市人均重度、极度缺水，660多个城市中，有400多个城市缺水，其中108个为严重缺水城市。经济发达的长三角、珠三角为水质型缺水，华北和环渤海湾地区为水量型缺水。

图表：2004-2015年我国人均水资源（单位：m3/人）

图表：2010-2015年主要经济地区人均水资源量情况表

（单位：立方米/人）

2016年 GDP排名 1 2 3 4 5 省市 广东 江苏 山东 浙江 河南 2015年 2014年 2013年 2012年 2011年 2010年 1,792.43 1,608.43 2,131.24 1,912.92 1,400.53 1,914.38 730.53 171.52 303.66 502.34 152.07 300.67 357.14 299.7 226.36 471.38 283.22 282.31 623.37 360.72 349.35 487.36 322.38 568.74 2,7.48 2,057.33 1,693.96 2,637.92 1,363.65 2,567.65 与此形成对比的是，随着近三十年来国民经济的持续快速增长，我国用水总量也稳步上升，2004年全国用水量为5,7.80亿立方米，到2015年上升到6,103.20亿立方米，按照这样的增长速度，在2030年之前将突破7,000亿立方米用水红线，用水总量控制压力较大。我国水资源短缺与用水量迅速增长的矛盾十分突出。

图表：2004-2015年我国用水总量和工业用水总量

从用水结构看，由于产业结构的不断升级以及城市化进程的不断深入，农业用水占比相对下降，而工业、生活的用水比重有所上升，其中火力发电、钢铁冶金、石油化工、制浆造纸、纺织、有色金属、食品与发酵等几个高用水行业取水量约占全国工业总取水量的

50-60%。水资源短缺问题已直接制约工业的建设与发展。

图表：各行业用水占比

2、水环境污染严重

随着中国工业化和城市化的快速推进，工业废水种类和数量增加迅猛，对地表与地下的水体环境污染的压力加重，对生态安全和居民健康构成严重的威胁。由于工业废水的种类多，各类废水的污染物种类、含量和排量的不固定，致使工业废水的成分相当复杂，主要污染物有悬浮物、油污、硫化物、难降解有机物、有毒有害重金属等。这类废水排入受纳水体会引起不同程度的环境污染，造成生态的严重破坏。

环保部2014、2015年《中国环境状况公报》公布的数据显示，我国地表水总体为轻度污染，部分城市河段严重污染。2015年，长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河、辽河等七大流域和浙闽片河流、西北诸河、西南诸河的700个国控断面中，Ⅰ类水质断面占2.7%，Ⅱ类占38.1%，Ⅲ类占31.3%，Ⅳ类占14.3%，，Ⅴ类占4.7%，劣Ⅴ类占8.9%。主要集中在海河、淮河、辽河和黄河流域，主要污染指标为化学需氧量、五日生化需氧量和总磷。

图表：2015年我国主要河流水质状况

图表：2015年重点湖泊（水库）水质状况

2015年四大海域近海水质情况

从近十年的情况看，我国呈现废污水排放总量小幅上升局面，但近年来排污总量得到一定程度的控制。据水利部《中国水资源公报》披露的数据，2003年我国污水排放总量约680亿吨，2011-2014年分别为807亿吨、785亿吨、775亿吨和771亿吨。主要污染物排放方面，来自面源的氮、磷污染在水中长期累积，加速了水环境恶化；不合理的水资源开发，大量减少了生态用水，加剧了水环境污染；森林、草原等植被的破坏及水土流失，降低了水源涵养功能；农业废水、工业废水、城镇生活废水排放量的持续上升，增加了水污染的治理难度。环保部《2014中国环境状况公报》中的数据显示，我国2014年废水中主要污染物是化学需氧量（COD）和氨氮：化学需氧量排放总量为 2,294.6万吨（其中工业源 311.3万吨，占13.57%）；氨氮排放总量为238.5万吨（其中工业源23.2万吨，占9.73%）。

2011-2014年全国主要废水中主要污染物排放量

年份 2011 2012 2013 2014 变化率/% 石油类 205.1 17327.2 173.2 16050.4 −7.7 挥发酚 2410.5 1481.4 1259.1 1362.9 8.2 氰化物 215.4 171.8 162 165.4 2.1 汞 1.2 1.1 0.8 0.7 −12.5 镉 35.1 26.7 17.9 16.9 六价铬 106.2 70.4 58.1 34.8 总铬 290.3 188.6 161.9 131.8 铅 150.8 97.1 74.1 71.8 砷 145.2 127.7 111.6 109.2 −5.6 −40.1 −18.6 −3.1 −2.2 工业废水行业排放方面，根据国家环保部2014年对全国41个工业行业的调查统计，废水排放量位于前4位的行业依次为造纸及纸制品、化学原料及化学制品制造业、纺织业、煤炭开采和洗选业，4个行业的废水排放量为90.8亿吨，占重点调查工业企业废水排放总量的47.1%。

2014年工业废水排放行业构成

二、行业与技术环境分析

（一）行业主要及法律法规

为了解决我国复杂的水资源问题，和相关部委相继发布了《关于实行最严格水资源管理制度的意见》、《中国节水技术大纲》、《节水型社会建设“十三五”规划》、《工业行业用水效率指南》、《关于进一步加强工业节水工作的意见》、《关于加快推进生态文明建设的意见》等指导文件，同时采取对有关领导实行环保考核一票否决制，对存在环保问题的区域实行新增项目审批等行政措施。

序号 产业 主要内容 节能环保产业产值年均增速在15% 以上，到2015年，总产值达到4.5万亿元，成为国民经济新的支柱产业。通过推广节能环保产品，有效拉动消费需求；通过增强工程技术能力，拉动节能环保社会投资增长，有力《关于 1 加快发展节能环保产业的意见》 《关于实行最严格水 2 资源管理制度的意见》 支撑传统产业改造升级和经济发展方式加快转变。 2015年，全国用水总量力争控制在6,350亿立方米以内；万元工业增加值用水量比2010 年下降30%以上，重要江河湖泊水功能区水质达标率提高到60% 以上。 到2020年，节能环保产业成为国民经济的一大支柱产业。节能环保产业增加值占国内生产总值比重为3%左右，主要节能环保产品和设备销售量比2015 年翻一番，培育一批具有国际竞争力的大型节能环保企业集团，在节能环保产业重点领域培育骨干企业100 家以上。节能服务业总产值达到6000 亿。鼓励采用合同节水模式，在电力、化工、钢铁、造纸、纺织、炼焦等高耗水行业开展节水改造，实施100 个合同节水管理示范试点。 《“十三五”节 3 能环保产业发展规划》 工业冷却水用量占工业用水总量的80%左右，取水量约占全国工业取水总量的30-40% 。钢铁、石化、造纸等八个行业取水量约占全国工业总取水《中国节水技量的60% 。大力发展和推广工业用水重复利用技术，提高水的重复利用 4 术大纲》 率是工业节水的首要途径。明确要求大力发展循环用水系统、串联用水系统和回用水系统，发展和推广蒸汽冷凝水回收再利用技术，发展外排废水回用和“零排放”技术。 树立节约集约循环利用的资源观，推动资源利用方式根本转变，加强全过程节约管理，大幅提高资源利用综合效益。全面推进节水型社会建设：落实最严格的水资源管理制度，实施全民节水行动计划。坚持以水定产、以水定城，对水资源短缺地区实行更严格的产业准入、取用水定额控制。加快农业、工业、城镇节水改造，扎实推进农业综合水价改革，开展节水综合改造示范。加强重点用水单位监管，鼓励一水多用、优水优用、分质利用。建立水效标识制度，推广节水技术和产品。加快非常规水资源利用，实施雨洪资源利用、再生水利用等工程。用水总量控制在6700 亿立方米以内。 到2015 年，主要污染物排放总量显著减少；城乡饮用水水源地环境安全得到有效保障，水质大幅提高；生态环境恶化趋势得到扭转；环境监管体系得到健全。“十二五”相关规划还提出了较高的污水再生利用指标要求，大力推行清洁生产和发展循环经济，提升城镇污水处理水平。 优先发展：高浓度有毒工业废水处理技术和设备，石油废水处理与分质回用技术，高效水处理药剂的研制与开发，工业、污泥安全处置与资源化技术，高含盐废水处理工艺与技术，城市污水、工业废水深度处理及资源化再生利用技术。 首次高规格明确了第三方污染治理的范围和目标。意见指出：一是要推进环境公用设施投资运营市场化。在城镇污水垃圾处理设施领域，采取特许经营、委托运营等方式引入社会资本，通过资产租赁、资产证券化等方式盘活存量资产。二是要创新企业第三方治理机制，在工业园区、重点行业积极培育第三方治理的新模式、新业态，选择有条件的地区和行业，探索实施限期第三方治理。三是要从扩大市场规模、加快创新发展、发挥行业组织作用，规范市场秩序、完善监管体系等方面，营造良好的第三方治理市场环境。 《国民经济和社会发展第十 5 三个五年规划纲要》 《国家环境保 6 护“十二五”规划》 《当前优先发展的高技术产 7 业化重点领域指南（2011 年度）》 《关于推行环境污染第三方 8 治理的意见》（2015 年1 月） 《石化和化学工业节能减排 9 指导意见》（2014 年1 月） 2017 年年底，石化和化学工业万元工业增加值能源消耗比2012 年下降18% ，重点产品单位综合能耗持续下降，全行业化学需氧量、二氧化硫、氨氮、氮氧化物排放量分别减少8%、8%、10%和10% ，单位工业增加值用水量降低30% ，废水实现全部处理并稳定达标排放，水的重复利用率提高到93% 以上。 积极培育提供资源节约、废物管理、资源化利用等一体化服务的循环经济专业化服务公司，重点培育再制造专业技术服务公司，鼓励发展循环环境服务业“十经济咨询服务业，促进资源循环再生利用。重点发展集研发、设计、制 10 二五”发展规划 造、工程总承包、运营及投融资于一体的综合环境服务，着力培育综合环境服务龙头企业。到2015 年，节能服务业总产值突破3000 亿元，环保服务业产值超过5000 亿元。 规划指出， 要实现城镇污水处理设施建设由“规模增长”向“提质增效”转变，由“重水轻泥”向“泥水并重”转变，由“污水处理”向“再生利用”转变。规划主要目标为：到2020 年底，实现城镇污水处理设施全《“十三五”全覆盖，地级及以上城市建成区黑臭水体均控制在10%以内，城市和县城再国城镇污水处生水利用率进一步提高；“十三五”期间规划新增污水管网12.59 万公理及再生利用 11 里，老旧污水管网改造2.77 万公里，合流制管网改造2.88 万公里，新设施建设规划》增污水处理设施规模 5022 万立方米/日，提标改造污水处理设施规模（2016 年12 4220 万立方米/日，新增污泥（以含水80%湿污泥计）无害化处置规模月） 6.01 万吨/日，新增再生水利用设施规模 1505 万立方米/日，新增初期雨水治理设施规模831 万立方米/日，加强监管能力建设，初步形成全国统一、全面覆盖的城镇排水与污水处理监管体系。 牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享发展理念，坚持节水优先方针，充分发挥引导作用和市场调节作用，强化水资源承 载能力刚性约束，严控水资源消耗总量和强度，提升全社会节水意识，把节水贯穿于经济社会发展和生态文明建设全过程，大力提高水资源利用效率和效益，《节水型社会以水资源可持续利用促进经济社会可持续发展。规划提出的总体目标主 12 建设“十三 五”要有:全国用水总量控制在6700 亿 m3 以内，非常规水源利用量显著提规划》 升；万元国内生产总值用水量、万元工业增加值用水量较2015 年分别降低23%和20%，农田灌溉水有效利用系数提高到0.55 以上；水资源监控能力显著提高，城镇和工业用水、农业灌溉用水计量率分别达到85% 、70%以上，用水计量准确度、可靠性显著提升；节水标准体系进一步完善；研发推广一批先进适用节水技术；全国北方40%以上，南方20% 以上 大力推进生态文明建设，以改善水环境质量为核心，按照“节水优先、空间均衡、系统治理、两手发力”原则，贯彻“安全、清洁、健康”方针，强化源头控制，水陆统筹、河海兼顾，对江河湖海实施分流域、分区域、分阶段科学治理，系统推进水污染防治、水生态保护和水资源管《水污染防治理。到2020 年，全国水环境质量得到阶段性改善，污染严重水体较大幅 13 行动计划》（即度减少，饮用水安全保障水平持续提升，地下水超采得到严格控制，地“水十条”） 下水污染加剧趋势得到初步遏制，近岸海域环境质量稳中趋好，京津冀、长三角、珠三角等区域水生态环境状况有所好转。到2030 年，力争全国水环境质量总体改善，水生态系统功能初步恢复。到本世纪中叶，生态环境质量全面改善，生态系统实现良性循环。 14 重点工业用水推广工业节水技术，主要包括工业用水重复利用技术；冷却节水技术；效率指南 、关于加快水 15 利改革发展的决定 关于进一步加 16 强工业节水工作的意见 热力和工艺系统节水技术；洗涤节水技术；工业给水和废水处理节水技术；非常规水源利用技术等。 到2020 年，全国工业年用水总量力争控制在6700 亿立方米以内，万元国内生产总值和万元工业增加值用水量明显降低；工业和服务业用水要逐步实行超额累进加价制度，拉开高耗水行业与其他行业的水价差价。 围绕工业节水，重点组织研究开发节水工艺技术和设备，大力推广《当前国家鼓励发展的节水设备（产品）》，重点推广工业用水重复利用、高效冷却、热力和工艺系统节水、洗涤节水、工业给水和废水处理、非常规水资源利用等通用节水技术和生产工艺。近期重点在钢铁、纺织、造纸和食品发酵等行业推进节水技术进步。 当前国家鼓励鼓励发展适用于合成氨生产用冷却水处理和其它行业冷却水处理和造气 17 发展的节水设废水处理、循环冷却水、锅炉水、废水处理、海水淡化等水处理药剂。 备（产品）目录 关于加快培育明确到2020 年，节能环保、生物、高端装备制造业等要成为国民积极的 18 和发展战略新支柱产业。 兴产业的决定 关于加到2020 年用水量力争控制在6700 亿立方米以内，万元工业增加值用水 19 快推进生态文量降低到65 立方米以下。重要江河湖泊水功能区水质达标率提高到80% 明建设的意见 以上。 关于推进海绵 20 城市建设的指导意见 通过海绵城市建设，综合采取“渗、滞、蓄、净、用、排”等措施，最大限度地减少城市开发建设对生态环境的影响，将70%的降雨就地消纳和利用。到2020 年，城市建成区20%以上的面积达到目标要求；到2030 年，城市建成区80%以上的面积达到目标要求。 （二）行业主要税收优惠 1、企业所得税三免三减半优惠

根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十七条第三款、《中华人民共和国企业所得税法实施条例》第八十规定，从事符合条件的环境保护、节能节水项目（污水处理）的所得，自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税。 2、 （1）免税

根据财政部及国家税务总局发布的《财政部、国家税务总局关于

污水处理费有关的通知》（财税（2001）97号）、《财政部国家税务总局关于资源综合利用及其他产品的通知》（财税[2008]156号）及《财政部、国家税务总局关于享受资源综合利用优惠的纳税人执行污染物排放标准有关问题的通知》（财税[2013]23号）污水处理运营收入符合相关规定，享受污水处理运营收入免征的优惠。 （2）即征即退

自2015年7月1日起，根据财政部及国家税务总局发布的《关于印发<资源综合利用产品和劳务优惠目录>的通知》（财税[2015]78号），公司提供污水处理劳务、生产再生水符合该优惠目录，享受即征即退70%和50%的优惠。 （三）技术环境分析

现代污水处理技术按原理可分为物理处理法、化学处理法和生物处理法。物理处理法是通过物理作用分离和去除废水中不溶解的呈悬浮状态的污染物的方法，主要有筛滤法、沉淀法、气浮法、过滤法和反渗透法等；化学处理法是利用化学反应分离污水中的污染物质的处理方法，主要有中和、电解、氧化还原和电渗析、气提、吸附、吹脱、萃取等方法，一般适用于工业污水处理；生物处理法是利用微生物的代谢作用，使污水中呈溶解性、胶体状态的有机污染物转化为稳定的无害物质的处理方法，主要可分为好氧氧化法和厌氧还原法，其中好氧氧化法则广泛用于处理城镇生活污水，主要包括活性污泥法和生物膜法等。

图表：常用工业污水处理工艺分类

序号 1 工艺 物理处理法 特点 通过物理作用，以分离、回收废水中不溶解的呈悬浮状态污染物质（包括油膜和油珠），常用的有重力分离法、离心分离法、过滤法等。 向污水中投加某种化学物质，利用化学反应来分离、回收污水中的污染物质，常用的有化学沉淀法、混凝法、中和法、氧化还原（包括电解）法等。化学法可使用-聚合氯化铝絮凝剂，作为一种无机高分子絮凝剂，通过压缩双层，吸附中和，吸附架桥，沉淀网补等机理作用，使水中细微悬浮粒子和胶体脱稳，聚集，絮凝，混凝，沉淀，达到净化处理效果，由于其pH值宽，适应性好，在工业废水处理上的应用也就非常的广泛。 利用物理化学作用去除废水中的污染物质，主要有吸附法、离子交换法、膜分离法、萃取法等。 通过微生物的代谢作用，使废水中呈溶液、胶体以及微细悬浮状态的有机性污染物质转化为稳定、无害的物质，可分为好氧生物处理法和厌氧生物处理法。 2 化学处理法 3 物理化学处理法 4 生物处理法 目前，城镇污水处理过程中，应用最为普遍的即活性污泥法及其相关的衍生技术的生物处理工艺。

图表：常用城镇污水处理工艺分类

序号 工艺 特点 1 2 具有处理能力高，出水水质好，是目前全球采用最为广泛的处理城市生活污水的途径。该方法是在人工充氧条件下，对污水和各种微生物群体进行连续混合培养，形成活性污泥。利用活性污泥的生物凝聚、吸附和氧化作用，来分解并去除污水中的有机污染活性污泥法 物。活性污泥法的主要组成部分有曝气池、沉淀池、污泥回流和剩余污泥排放系统组成。活性污泥除了有氧化和分解有机物的能力外，还要有良好的凝聚和沉降性能，以使活性污泥能从混合液中分离出来，得到澄清的出水。 生物膜法也是污水生物处理的常用办法。该方法的工作原理为通过去除废水中的溶解性有机污染物来达到净化的目的。生物膜法的适用对象主要为中小规模的的污水处理系统，运用污水和附着生物膜法 在介质“滤料”表面的微生物形成的生物膜接触反应后，生物膜中的微生物会溶解去除有机污染物，将其转化为水、二氧化碳等物质，有机物消失达到净化的目的。 3 氧化法 据氧化剂的种类及反应器的类型，可将氧化法分为化学氧化法、催化氧化法、(催化)湿式氧化法，光催化氧化法、超临界氧化法几个种类。目前，氧化法处理污水采用率较高，且前景较为广阔，但其中的化学氧化法操作简单，但运行成本高且效果不佳采用率普遍不高。 4 氧化塘处理技术，是指污水中的有机污染物通过在塘中生长的微生物的代谢作用被氧化分解，达到净化效果的一种污水处理技术。氧化塘法 该技术投资小、构造简单、运行维护管理方便、净化效果好、节省能耗，在国内外城镇污水处理领域被广泛应用。 活性污泥法技术即是将空气连续送入含有大量溶解有机物质的污水中，经过一段时间后，水中即形成生物絮凝体-活性污泥，通过附着其上的微生物的新陈代谢作用，将有机污染物转变成无毒的气体（CO2、N2等）、液体（水）和富含有机物的固体（如微生物群体或称生物污泥）；最后通过固液分离，实现生物污泥与净化处理水的有效分离的过程。由于活性污泥法具有较高的化学转化效率，对城市污水及有机工业废水中所含的污染物的处理效率高，因此成为传统的成熟技术。

随着近些年来污水排放量的迅速增加，对污水处理要求也日益提高，污水处理技术在传统活性污泥法工艺基础上出现了如缺氧-好氧（A/O）法、厌氧-缺氧-好氧法（A/O）、氧化塘法和序批式活性污泥（SBR）法等被较快推广应用的新技术。其中，厌氧-缺氧-好氧法（A/O）强化了脱氮除磷效果；氧化沟法简化了有关构造，运行管理方便，且处理效果稳定等；SBR法是一种按间歇曝气方式来运行的活性污泥污水处理技术，其主要特征是在运行上的有序和间歇操作，主要优点在于节约土地。上述工艺均是在普通活性污泥法基础上，通过对时间顺序或空间位置等的调整，来给微生物生长创造更适合的生存条件，以

提高其处理性能和效率，因此其均属于活性污泥法的衍生技术。

另外，近年来新出现的MBR工艺，即又称膜生物反应器技术，是一种由活性污泥法与膜分离技术相结合的新型水处理技术，其基本原理是：通过膜的微孔分离，将需去除的有机物被阻挡在外，被活性污泥中的微生物和细菌分解，从而达到净化污水的目的。与传统工艺相比，MBR工艺具有出水水质优质稳定、剩余污泥产量少、易于实现自动控制等优点，但仍存在建造成本高、容易导致膜污染、能耗高等缺点，目前应用范围还相对比较小。

未来，随着国内水环境形势日益严峻以及国家对环保要求的提高，未来对污水处理企业的技术要求将越来越严格，行业技术水平将向更高标准的污水深度化处理方向发展。

三、行业基本情况

（一）行业主要特点

1、扮演重要角色的公用事业，法律法规和引导特征明显

污水处理属于公用事业的范畴，产品需求相对稳定，受经济周期的波动影响很小，整个行业有投资大、回收期长、效益低的特点。投资回收主要靠收取拨付的排污费，污水处理企业通常能够得到的补贴或税收优惠。污水处理作为环境保护的核心产业之一，是保障国家实现节能减排计划的重要措施，其发展需要主导和宏观经济的支持。

2、投资规模大，投资回收期长

污水处理项目投资具有投资额大、项目回收期长的显著特点。一

般情况下，投资一座日处理能力5万吨污水的污水处理厂需要近亿元的投资，且回收期通常超过10年。与大多数资本密集型的产业一样，污水处理产业具有规模优势的特性，污水厂处理规模需要与当地的污水排放量，管网建设配套。 3、实施特许经营管理

污水处理实施特许经营管理，项目建设单位必须通过严格意义的招投标、评审、公示、中标等程序而获得特许经营权，在与行业主管部门签订合同后方可实施建设。特许经营期限由当地根据其经济发展水平、城市规模、经营方式等因素确定，最长不得超过30年。 4、垄断行业，具有自然垄断性

污水处理由于地域的固定性和公品的排他性。具有区域性垄断的特点，具有垄断利润。污水价格的调整需举行价格听证会，且收费与自来水费捆绑，支用分开。城市污水处理项目的资金需求主要体现在项目建设上，建成后依靠返还收取的排污费和其他补贴费用支持运营。

5、服务者不面向最终用户

污水行业提供的是一项社会服务，不直接面向最终客户，因此公众无法对产品的质量和服务进行判断，服务的好坏有赖的监管。上述特征决定了污水处理领域属于准公共物品里公共属性较强的物品，发挥的作用要远远大于供水领域，特别是在投资和吸引私人部门参与的优惠方面。城市污水处理领域的私人部门参与是在管制下实现的市场化，而不是高融资成本和高利润的私人部门

投资。

6、地区间发展仍不平衡，市场化发育仍不完善

我国污水处理设施建设仍主要集中于东部沿海等经济发达地区，而中西部经济较为落后的地区及农村地区，则行业发展速度较慢，地区间发展仍不平衡。另外，虽然我国已出台了多项产业鼓励包括污水处理项目在内的公用基础设施项目实施市场化运营，但目前国内污水处理行业的市场化竞争仍主要集中在项目的招投标阶段，而在收费、定价、管理等方面的市场化建立仍有待进一步健全。 7、污水处理项目运营的专业化程度不高

长期以来，我国的污水处理行业一直以直接经营为主体，市场化运作的时间较短，市场化运营程度不高，运营及管理人员的整体素质和技术水平仍较低，同时行业内缺乏较为完善的成本约束和激励机制，从而使得行业内的污水处理成本控制和工艺水平的差异较大，业内企业良莠不齐，了污水处理行业的健康持续发展。 8、资金要求大，行业内融资方式单一

污水处理行业具有明显的资本沉淀性特征，项目建设期投资大，投资回收周期长，同时行业属于公共服务内容的特性又决定了其难以实现资本的高收益要求，因此行业发展对资金提出了很高的要求。目前，大多数污水处理企业主要的融资渠道仍以银行借款为主，而与产业发展相匹配的较低收益、长期、稳定的金融配套融资工具缺乏。 （二）行业壁垒 1、品牌壁垒

污水处理行业集中度较低，项目分布较为分散，我国从事污水处理企业也较多，从而各类企业在行业内竞争较为激烈。目前，地方在选择污水处理运营企业时难以选取统一标准，在甄别优秀企业上存在一定难度。同时，城镇污水处理关系着城镇环境、地方公众利益和城市地方竞争力等。因此，行业内拥有较高的品牌知名度、项目运营经验丰富的企业更容易得到当地和其他合作方的认同。而起步较晚、运营规模较小、知名度低的企业要想进入水处理领域，则需要经过较长时间的认识和了解，短期内很难被认同。因此，污水处理行业具有较高的品牌壁垒。 2、资金壁垒

污水处理行业属于资本高度密集型行业。污水处理项目在投资前期，需大量的资金投入，且项目投资的回收期长（一般十年以上），这就要求污水处理行业的投资者必须具有一定的资金实力和稳定运营能力，巨大的资金需求进一步提高了水处理行业的进入门槛。 3、区域壁垒

污水处理行业作为市政公用事业，其投资运营需由实施特许经营。获得特许经营权的企业，有权按照特许经营合同的规定从事污水处理运营业务，特许经营期限一般在20-30年左右。污水处理建设布局和规模与地方人口、城市规划、社会经济发展状况等相关，均受到严格控制，通常一个城市、县区域内污水处理厂数较长一段时间内相对较为稳定。因此，对于一个污水处理设施已较为完善的区域市场，新竞争者的进入具有一定的壁垒。

4、技术壁垒

污水处理项目的投资、建设、运营和管理是一个系统性的工程，其技术范围涉及工程建设、材料学、微生物学、化学、物理学和工业自动化等多个专业领域，专业的污水处理技术及人才储备均需要一定的积累，因此形成了较高的技术壁垒。我国对于污水处理厂排放的水质标准的修改及提高，也迫使污水处理企业进行技术更新换代，不断采用更加先进的污水处理技术，淘汰落后技术，在一定程度上进一步抬高了行业的技术壁垒。2014年6月，国家环保部颁发了《城镇污水处理厂运行监督管理技术规范》，对城镇污水处理厂的运行管理提出了严格的技术规范要求，更是进一步规范了行业进入的技术门槛。 （三）行业基本情况 1、我国污水排放概况

随着我国经济不断增长，人们生活水平日益改善，我国污水排放量持续增加。2014年，我国污水排放总量达716.2亿吨，同比增长2.99%。其中，工业废水排放量205.3亿吨，城镇生活污水排放量510.3亿吨。就地区而言，2014年，我国污水排放量前十名的省分分别为广东省、江苏省、山东省、河南省、浙江省、四川省、湖南省、河北省、湖北省、安徽省，共排放废水438.7亿吨，占全国污水排放量的61.25%，其中，广东省排放污水90.5亿吨，江苏省排放污水60.1亿吨，山东省排放污水51.4亿吨，为全国各省污水排放量前三名。

图表：我国污水排放总量

2014年，污水中化学需氧量排放量2294.6万吨，其中，工业源化学需氧量排放量为311.3万吨，占比13.57%，农业源化学需氧量排放量为1102.4万吨，占比48.04%，城镇生活化学需氧量排放量为8.4万吨，占比37.67%；废水中氨氮排放量238.5万吨，其中，工业源氨氮排放量为23.2万吨，占比9.73%，农业源氨氮排放量为75.5万吨，占比31.66%、城镇生活氨氮排放量为138.1万吨，占比57.90%。

图表：2014年化学需氧量排放最主要来自农业源

图表：2014年氨氮排放量最主要来自城镇生活

2、城镇生活污水成为我国污水主要来源

2014年我国城镇生活污水排放量为510.3亿吨，同比增长5.19%，占全年污水排放总量的71.25%，随着我国经济不断发展、城市化进程的继续推进和人民生活水平的提高，生活污水排放量将继续增长，城镇生活污水成为我国废水排放量不断增加的主要原因。

图表：城镇生活污水增长

3、工业废水排放量逐步减少

近年来，我国工业废水排放量逐年减少，工业废水排放量在2007年达到最高值246.65亿吨，之后排放量增长率除2010年为正数之外，

其他年份均为负数，截至2014年，我国工业废水排放量为205.3亿吨，同比减少2.1%。

图表：我国工业废水排放总量

4、行业处于快速发展阶段

（1）城镇污水处理设施建设发展迅速

为防治水污染、缓解水资源短缺，近年来国家大力实施节能减排，和各级地方不断加大对城镇污水处理设施建设的投资力度，同时积极引入市场机制，建立健全法规和标准体系，城镇污水处理行业发展迅速。2007年末，我国城市污水处理厂日处理能力仅有7,000万吨，而到2015年末，我国城市污水处理厂日处理能力已达13,748万吨，年均复合增长达8.8%；同时，城市污水处理率也从2007年的59.0%增长至2015年的91.0%，城市污水处理能力获得大幅提升。

图表：2007-2015年我国城镇污水处理设施和处理能力增长情况

（2）污水处理行业地区间发展仍不平衡

我国污水处理设施建设地区间发展仍不平衡。一方面，由于我国东部沿海等经济发达地区，地方的财政实力相对较强，人民群众收入水平较高，对环境保护和清洁环境的需求较大；另一方面，经济发达地区的人口集聚功能强，人口较为密集，城镇化水平较高，也更适宜于规模化污水处理设施的建设和运营；因此，总体看来，我国东部沿海等经济发达地区的污水处理设施建设较为健全，污水处理行业发展相对较快；而中西部经济较为落后的地区及农村地区，由于财政综合实力有限、人口较为分散等原因，污水处理设施建设仍十分落后。截至2014年，我国县城污水处理率为82.1%，建制镇污水处理率依然偏低，未建成投运的污水处理厂则主要分布在东北和中西部的省份。未来，随着我国城镇化步伐不断加快以及环境保护和水污染防治行动的不断深入，建立起全方位全流域的污水治理体系的进程将不可避免，在中西部经济较为落后的地区及农村等，污水处理行业仍有很大的发展空间。

（3）污水处理向高标准阶段发展具有长期性

我国水环境的改善有赖于污水处理、污染整治的综合运用。污水处理方面，国家通过财政及扶持，不断促进水环境基础设施的建设。2009至2015年期间，我国城镇污水处理厂数量由1,878座增至3,2座，年复合增长率达到11.25%，污水日处理能力由1.05亿吨/日增至1.70亿吨/日。

5、行业存在的突出问题

虽然我国污水处理设施有了大幅度的增长，但污水处理水平与全社会关于水环境改善的需求仍有较大的差距，主要包括： （1）污水处理设施仍存在缺口

根据住建部数据，截至2015年末我国城市污水处理率为91.90%、县城污水处理率为85.22%，该数据相比发达国家接近100%的污水处理率仍有提升空间，部分污水处理设施缺失的城镇仍有设施新建需求。 （2）已有设施难以满足社会经济的动态发展

我国正处于工业化、城镇化进程中，城镇的污水排放量呈现持续

增长的趋势，即便已有设施满足当下需求，一段时间之后，会重新出现处理能力的缺口。考虑到土地资源的制约因素，对已有设施升级改造是较为经济、高效的解决途径。

除处理能力不足外，国内污水处理设施还存在处理标准不高的问题。随着水环境质量的社会关注度不断加大、相关法规对污水排放的标准日趋严格，以及新环保法对区域水环境问责制度的建立，污水处理厂的提标改造需求日渐迫切。 （3）深度处理和回用水平较低

我国南方及北方区域的水环境状况差异较大，其中南方存在水质型缺水的情形，虽然水体丰富，但受污染影响，自然水体经净化处理后仍难以达到高品质饮用水的状态；北方则存在水源性缺水的情形，自然水体相对匮乏。

对于水质型缺水，如果在污水处理环节便能够做到深度处理，则将改善自然水体质量；对于水源性缺水，如果加强回用力度，将提高水的利用效率，满足北方居民对水资源的需求。总体来看，目前我国污水处理行业在深度处理及水回用方面，仍然有较大的提升空间。 （四）行业收益情况

水处理板块2016年业绩继续保持高速增长态势。根据2016年年报，水处理板块13家公司中，共有11家企业业绩同比有所增长，归母净利润增速中位数35.55%，业绩增速均值38.39%。水处理板块整体业绩总和同比增36.71%，增速和2015年同比持平。

图表：水处理板块2016年业绩增速（%）

图表：水处理板块上市公司2016业绩汇总

证券代码 300388.SZ 300055.SZ 300262.SZ 300070.SZ 300334.SZ 300425.SZ 300266.SZ 300172.SZ 000920.SZ 300145.SZ 300422.SZ 000068.SZ 300272.SZ 证券简称 国祯环保 万邦达 巴安水务 碧水源 津膜科技 环能科技 兴源环境 中电环保 南方汇通 中金环境 博世科 华控赛格 开能环保 2015年归母净利润（亿元） 0.75 2.9 0.77 13.62 0.53 0.52 1.02 1.01 0.84 2.84 0.43 0.07 0.76 2015业绩增2016年归母净2016业绩增速YOY（%） 利润（亿元） 速YOY（%） 44.17 51.16 2.42 44.74 -38.09 -3.32 60.31 20.97 -53.9 44.27 37.52 106.47 18.33 1.3 2.62 1.41 18.46 0.47 0.7 1.86 1.09 0.99 5.1 0.63 0.1 0.9 73.17 -9.57 82.75 35.55 -10.39 33.24 82.38 8.08 17.3 79.68 45.79 42.39 18.73 水处理板块2016年毛利率和净利率稳中略降，水处理板块2016年毛利率33.35%，净利率32.55%，分别同比略降0.08个百分点和0.88个百分点。受益于2016年水处理板块整体业绩的较高增长，2016年水处理板块ROE9.28%，同比略增0.25个百分点。

图表：水处理板块2014-2016毛利率、净利率（%）

图表：水处理板块ROE（%）

随着水处理公司业务扩张，碧水源等龙头公司PPP项目增加，项目决算周期变长，水处理板块2016年现金流较2015年略有收紧。水处理板块2016年应收账款周转率2.62次，同比降0.08；经营性现金流净额营收占比为3%，较2015年降低5.07个百分点。随着水处理公司如碧水源PPP项目增多，一方面，项目结算周期长，水处理板块回款速度预计将有所下降，另一方面，PPP项目带来水处理板块融资需求提升，水处理公司杠杆率有所提升，带来水处理公司资产负债率提升，水处理板块2016年底资产负债率46.32%，同比增9.个百分点。

图表：水处理板块现金流

图表：PPP目增多带动水处理负债率（%）

（五）行业经营模式 1、污水处理运营方式

目前，国内污水处理设施主要包括污水处理厂，以及工业废水排放企业建造的污水处理站等，其中污水处理厂的运作模式包括：

运作模式 非市场化运作方式 简介 该方式下，部门投资建设污水处理厂，并设立运营单位进行运营，按期拨付运营费用。一般情况下，部门于每年初将污水处理厂运营费用在城建计划中列支，在年度内按计划拨付 该方式下，部门或其设立的运营单位，通过招标等方式选取服务商，并通过BOT、ROT等方式，对污水处理厂进行建造或升级改造，之后，部门或其设立的运营单市场化运作方式 位授予服务商一定的特许经营权期限，期满后，服务商将相关设施移交给部门。除前述方式外，也可以通过OM方式，直接将污水处理厂交由服务商进行专业化运营 根据中国水网数据，截至2015年底，我国采用市场化运营的城镇污水处理厂占比为47%，即半数左右的城镇污水处理厂实现了市场化运作。随着国内污水处理行业的不断发展，以及市场化运作在效率、资金筹措等方面的优势，该种方式将逐步成为主要的污水处理厂运营方式。对于工业废水排放企业建造的污水处理站，由于规模普遍较小，故主要是工业企业自己负责建造和运营，也有一部分石化、纺织、汽车等行业企业委托第三方来建造或者运营其污水处理设施。 2、行业内的市场参与方式

水生态环境服务行业内项目的资本模式决定项目运作方式，主要包括：由部门或者社会资本单一出资建设供水、污水处理项目的出资模式，以及由和社会资本合作（PPP）建设的出资模式，根据不同出资模式的特点，以及有关文件的规范性规定，具有不同的项目运作方式。

项目执行方 主要项目运作方式 出资或者社会资本出资或者社会资本出工程总承包（EPC、DB、EP、PC） 单一出资模式 资企业 和社会资本合作以BOT为主，包括TOT、O&M、BOO、社会资本主导的项目公司 （PPP）模式 ROT、BOOT等 出资模式 目前项目运作方式从单一的工程总承包方式，逐步延伸至和社会资本合作（PPP）方式下的BOT（建设-运营-移交）、TOT（转让-运营-移交）、O&M（委托运营）、BOO（建设-拥有-运营）及ROT（改建-运营-移交）等多种类型并存的运作方式。PPP逐步成为行业主要的业务模式。

图表：2016年1-6月同行业公司新增订单类型（单位：万元）

公司名称 碧水源 万邦达 中电环保 博世科 巴安水务 行业平均 博天环境 工程类订单 特许经营类订单 265,308.00 127,721.00 47,0.49 42,385.83 6,000.00 97,693.86 90,967.81 663,060.00 15,752.58 2,660.85 44,135.83 130,830.00 171,287.85 103,435.60 合计 928,368.00 143,473.58 49,715.34 86,521.66 136,830.00 268,981.72 194,403.41 工程类订单占比 27.32% .02% 94.65% 48.99% 4.59% 52.91% 46.79% 特许经营类订单占比 72.68% 10.98% 5.35% 51.01% 95.61% 47.13% 53.21%  直接经营。直接经营是指直接实施污水处理项目的建设和运营工作，项目建设资金来源于国家资金和地方配套资金，运行经费来源于地方行政拨款。当前，我国仍有相当部分地区的城镇污水处理厂系由直接经营管理。

 BOT特许经营模式。BOT（即建设-运营-移交）模式，是指通过特许经营协议，授予企业特许经营权，由企业负责污水处理设施项目的投资、建设、经营和维护。企业通过在特许经营期内向提供污水处理服务并收取服务费用，由此回收项目的投资和运营等成本并获得合理的回报。特许经营期限届满，企业将设施无偿移交给。

 TOT特许经营模式。TOT（移交-运营-移交）模式，是指通过特许经营协议，出让已建成的污水处理设施的使用权，并授予企业在特许经营期内的经营权，由企业负责污水处理项目的运营和维护等。企业通过在特许经营期内向提供污水处理服务并收取服务费用，由此回收项目的投资和运营等成本并获得合理的回报。特许经营期届满，企业仍需将设施无偿移交给。

 BT模式。BT即建设-移交，是指根据方通过对选定的投资者予以授权，由投资者负责进行项目的建设（包括筹集资金），并在规定时限内将建成后的符合质量要求的项目移交给方，方根据事先签订的回购合同在一定期限内分期向投资者支付项目总投资并加上合理资金回报。该模式一般作为利用外部资金来进行环保项目建设的一种融资模式。

 委托运营模式。委托运营是指将建成或即将建成的污水处理项目，整体委托给专业的水处理运营商进行运营管理，并支付一定的运营管理费用的经营模式。

 PPP模式。PPP是指通过特许经营、购买服务、股权合作等方式，与社会资本建立一种利益共享、风险分担及长期合作关系，以便增强公品和服务供给服务能力。PPP项目的具体运作方式包括BOT、TOT、委托运营等模式。

2015年9月，财政部公布了第二批PPP示范项目，项目总数206个，总投资金额达65亿元，环保类项目94个，涉及1484亿元投资，在环保类投资中，给排水、河水综合治理、管网建设投资额分别为521、367、422亿元，总计占比88%左右。2015年12月16日，国家发布第二批PPP推介项目名单，共计1488个项目，总投资2.26万亿元，环保类有484个项目，数量上占比达到33％。环保类项目众多，表明了国家对改善环境的决心。预计在PPP的推广下，将会有大量社会资本参与到污水处理行业中，污水处理行业将出现井喷式发展。

图表：环保类项目占财政部示范PPP项目比例

图表：环保类项目占推介PPP项目比例

（六）行业未来发展趋势

1、中小城市是改善国内水环境的重要领域 （1）中小城市污水处理能力有待加强

截至2015年末，国内城市与县城污水处理厂数量及处理率的对比如下：

图表:2015年水处理厂数量及处理率

项目 污水处理厂数平均污水处理厂污水处理总量平均污水处理污水集中城市 县城 量（个） 1,943 1,599 数量（个） 2.96 1.02 （亿吨） 428.8 78.9 量（亿吨） 0.65 0.05 处理率 91.90% 85.22% 从上表来看，我国城市的平均污水处理厂数量接近县城的3倍，平均污水处理量超过县城的10倍，而污水集中处理率也高出6个百分点。我国城市的污水处理能力正在不断接近发达国家水平，但县城方面仍然需要加强污水处理的基础设施建设。

2016年一季度，36个大中城市（直辖市、省会城市和计划单列市）的污水处理总量为46.9亿立方米，而剩余约2,200个城镇的污水处理量总和仅为79.5亿立方米，即我国污水处理能力存在分布不平衡的情形，中小城市及其下辖县城的污水处理设施建设有待进一步加强。

（2）中小城市污水处理发展潜力较大

国内城市污水处理率由75.25%增至91.90%，增幅为22.13%；县城的污水处理率由41.%增至85.22%，增幅达到104.66%，虽然县城污水处理率水平仍然低于城市，但其发展速度相对较快。

图表：2009-2015年，我国城市、县城污水处理的变化情况

城市当中，大型城市在专业化管理体系、资金、人员等方面的资源较为充沛，水环境保护的启动时间较早，污水处理设施较为成熟、处理标准相对较高；中小城市正处在污水处理设施的健全阶段，近年来保持着一定的新建、改建投入；县城因发展资金相对滞后，存在污水处理基础设施不足或已有设施处理标准偏低等问题，由此决定了县城的发展潜力较大，将逐步进入水环境设施建设及改造的高峰阶段。 （3）中小城市是改善和提升国内水环境的重要领域

《国家新型城镇化规划（2014-2020）》指出：把加快发展中小城市作为优化城镇规模结构的主攻方向，加强产业和公共服务资源布局引导，提升质量增加数量。鼓励引导产业项目在资源环境承载力强、发展潜力大的中小城市和县城布局，依托优势资源发展特色产业，夯实产业基础。

在国家的推动下，以及大型城市土地、人工成本快速上涨造成工业企业迁出的背景下，中小城市及其下辖县城的建设正在成为我国工业化、城镇化水平提升的重要力量。伴随着城镇化进程，中小城市配套污水处理设施的新建及改建正在提速，然而，资金、技术、人才与管理体系的相对缺乏，使得建成的设施往往存在建设缺陷或稳定达标风险，加上各类工业排污企业从大城市迁到中小城市周边的工业园区，使得中小城市形成水污染量多、面广、技术难度大、综合性强的格局，中小城市已经成为改善我国整体水环境的重要领域。

综上，未来一段时间，国内污水处理设施的新建、改建将集中于中小城市，提升中小城市及其下辖县城的污水处理水平，对我国水环

境改善具有重要意义。

2、污泥处理细分领域有待快速发展

根据《城镇污水处理厂污泥处理处置技术指南》（试行）：城镇污水处理厂污泥是污水处理的产物，主要来源于初次沉淀池、二次沉淀池等工艺环节。每万立方米污水经处理后污泥产生量（含水率80%计）一般约为5-10吨。根据住建部数据，2010年末至2015年末，我国城镇污水处理厂污水处理能力由1.24亿立方米/日增长至1.70亿立方米/日，由此估算出污泥产生量（含水率80%）的区间由2,200~4,500万吨/年提高至3,000-6,200万吨/年。污水处理量的增长，会导致污泥产生量的持续上升。 （1）无害化处理水平较低

根据2015年住建部相关调查数据，我国各地污水处理厂产生的污泥无害化处置率约56%。目前，国内仍有相当数量的污水处理厂未配套污泥无害化处理处置设施，污水处理过程中产生的污泥，往往不经过无害化处理便简单填埋，甚至无序堆存，污泥无害化处置的比例偏低，这与我国城镇污水处理率为91.90%、县城污水处理率为85.22%的状况相距甚远。

现阶段，国内污泥无害化处置水平较低的主要原因一方面是污泥的处理尚未形成清晰的收费模式，大部分污泥处理依靠补贴弥补成本，而补贴金额并无统一、明确的依据；另一方面是先进的污泥处理、处置技术和管理模式有待推广和普及。 （2）污泥处理不当会带来负面影响

污泥处理是污水处理紧密连接的重要环节，如果处理处置不当，很容易对环境造成严重污染，并造成土地资源浪费，具体包括：

A、污泥成分复杂，含有病原微生物、寄生虫卵、有毒有害的重金属以及难降解的物质，污泥不经过无害化处置，会造成水体、土壤和大气的二次污染，对生态环境构成严重威胁；

B、土地作为稀缺资源，对支撑我国城镇化、工业化发展起到关键作用，污泥简单填埋或随意堆置会挤占稀缺的土地资源，造成巨大的资源浪费。

（3）污泥处理是改善水环境的重要环节

总体来看，污泥无害化处理处置是改善水环境的重要环节，其处理处置水平的提升，反过来又将带动污水处理环境效益的进一步提高。随着近年来产业不断向污泥处置倾斜，污泥处理细分领域将逐渐摆脱无害化处置率低、技术水平和管理效率不高的现状。

四、行业竞争态势

（一）行业发展历程

长期以来，包括供水、污水处理在内的我国水务行业一直处于由高度控制和管理的非市场化状态，污水处理厂主要由各地方授权下属市政部门或自来水公司经营管理。上世纪90年代，国家和相关部门颁布了系列涉及公用事业。改革，放开了市场准入，允许社会资本、多元化投资主体进入污水处理行业，开始了我国污水处理行业的市场化探索。此时，包括威立雅集团、法国苏伊士水务、英国泰晤士水务、德国柏林水务等一批水务巨头凭借其品牌、资本

等优势通过直接投资、控股、参股等多种方式陆续大规模进入中国污水处理市场，取得了市场先导地位。

随后国家建设部等部门于2002年颁发《关于推进城市污水、垃圾处理产业化发展的意见》，于2004年颁发《市政公用事业特许经营管理办法》，确立了以特许经营制度为核心的中国城市水业市场化改革，使我国污水处理行业市场化进程进入快速发展阶段。以北控水务、首创股份、兴蓉投资、创业环保等为代表的一批大型国有上市企业凭借雄厚的资本实力、丰富的社会资源等优势迅速发展壮大，在全国范围内积极开拓抢占市场，业务规模已大幅领先于同行业大多数企业，成为水务企业强力的竞争对手。

近年，随着国家进一步鼓励和引导民间资本进入市政公用事业领域，以桑德集团、国祯环保、鹏鹞环保为代表的一批优秀民营企业凭借着市场化的经营管理机制、技术创新等优势迅速崛起，成为具有良好发展潜力的行业新生力量。水务巨头、大型国有上市企业、优秀民营企业构成了当前我国污水处理行业主要的市场化竞争主体。 （二）行业竞争特点 1、市场集中度不高

尽管经过多年的市场化改革，我国污水处理行业市场化程度已大大提高，但是由于历史长期以来的管制形成的地方自然垄断及市场割据，目前我国水务行业的市场化程度和行业集中度仍然较低：据国家统计局数据显示，截至2015年10月，我国从事污水处理及其再生利用的企业共342家，绝大部分为中小企业。根据住房和城乡建设

部发布的《关于全国城镇污水处理设施2016年第一季度建设和运行情况的公报》，截至2016年3月底，全国设市城市、县累计建成污水处理厂3,910座，其中城市和县城分别建成运行污水处理厂2,210座和1,700座，已有1,4个县城建有污水处理厂，占县城总数的92.4%，市场分布分散，竞争较为激烈。

2、大型水生态环境综合服务项目竞争主体较少

大型水生态环境综合服务项目具有固定资产投资大、建设周期长、水处理工艺复杂等特点。项目业主在招标时一般都要求服务商具有较高等级的资质，并设定可考业绩经验、资本实力等一系列门槛，因而能够参与大型水生态环境综合服务项目角逐的主体较少。 3、大型央企等新进入者较多

受水生态环境服务领域的机会牵引，加之大型基建工程公司、钢铁企业等由于所处的传统行业受到经济转型的影响巨大，纷纷进入水生态等环境服务领域，大型国有企业凭借资本优势强势进入，加剧了环保行业的竞争格局，也加快了环保行业的整合力度。 （三）行业竞争格局

1、国际水务企业在国内市场的竞争

国际水务巨头企业如苏伊士、柏林水务、威立雅等具有一定的资本实力优势，能够在20万吨/日以上大项目中居于领先地位，但由于国内污水处理设施的处理规模普遍偏小，且分布在全国各地，国内的水务企业能够体现出更大的便利性优势、成本优势，从而占据相应的市场地位。

2、国内污水处理的竞争情况

国内污水处理企业可以划分为地方主导型企业和市场运营企业两类。

地方主导型企业一般是由国有企业转型与重组，或由地方主导改制而成，获得地方的支持力度较大，具有相对较大的规模和资本实力，其中的部分企业通过上市实现了业务升级和转型，自身的市场化程度有所提升，但在经营方面仍然具有显著的地域性特点，主要服务领域覆盖某一座城市或其周边区域。

市场化运营企业主要依靠技术优势、管理优势、成本优势等取得市政工程或工业园区的污水处理订单，该等企业数量相对较多、市场表现相对活跃，寻求和把握市场机遇的能力相对较强，能够较好的适应市场环境。经过近年来的市场竞争，行业集中度逐步提升，部分企业通过不断的技术和模式创新，逐步迈入行业前列，形成具有规模更大、管理更加规范的综合性服务商。

现阶段，污泥处理细分领域尚处于起步阶段，真正意义上的市场竞争尚未形成，参与企业一般为具有污水处理技术和管理经验的企业。随着污泥处理的受关注度日渐提升，以及国家产业的持续扶持，污泥处理业务将建立起与社会经济发展相适应的竞争格局，具有污泥处理成功经验的企业，以及技术、模式、管理能力领先的企业，有望占据较大的市场份额。 （四）主要行业竞争主体简介 1、法国威立雅水务集团

法国威立雅水务集团是全球最大的三大水务集团之一，在全球拥有11个研发中心，拥有近10万名雇员，为世界100多个国家提供服务。其母公司法国威立雅环境集团是当今全世界唯一一家以环境服务为主业大型集团。从水处理服务到公共运输业，从清洁业到能源服务，威力雅环境集团为各国机构、地方机关集体、工业企业和城市提供了全面高效的解决方案和服务。2002年，威立雅水务集团将其国际业务发展的战略中心转移至亚洲，而中国更是其发展的重中之重。威立雅水务集团目前是在中国最为活跃的，最有影响的国际水务集团，目前在中国拥有超过13,000名员工为超过4,300万中国居民提供服务。 2、苏伊士环境集团

苏伊士环境集团是仅次于法国威立雅水务集团的全球第二大水务公司，拥有120年历史的全球著名的环境企业，总部位于法国。该集团是一个工业和服务领域的国际化集团，致力于可持续发展，在水务，垃圾处理等公共事业中为用户提供崭新的管理方案，居于世界领先水平。2008年7月22日，苏伊士环境集团在欧洲证券交易所挂牌上市。中法水务投资有限公司由法国苏伊士环境和新创建集团有限公司于1992年合资组成，是法国苏伊士环境集团在中国水务业务的开发和经营平台。该公司的核心业务涵盖饮用水处理、城市全方位供水服务、工业水处理、污水处理、污泥处理以及投资公司六大范畴，业务遍布中国逾18个省市，供水人口逾2,000万。 3、柏林水务中国控股有限公司

柏林水务集团是德国最大的自来水和污水处理企业，共拥有17

家自来水厂和28家污水处理厂，负责世界上共1,200万人口的自来水供应和污水处理。为了进一步开拓中国市场，柏林水务集团于2008年9月在设立了柏林水务中国控股有限公司。柏林水务中国控股有限公司负责柏林水务集团在中国市场的投资及所投资子公司的管理和运营。目前，柏林水务集团及其子公司已参与西安、南昌、合肥、吴江、芜湖、滁州等地的供水、污水处理以及技术培训及运营管理方面的投资与合作。 4、北京首创股份有限公司

北京首创股份有限公司于2000年4月在上海证券交易所上市，属于国有控股上市公司，主营业务为基础设施的投资及运营管理。该公司的水务投资、工程项目分布于全国18个省、市、自治区，共计72个城市。公司合计拥有的水处理能力超过1,950万吨/日，服务人口超过4,000万人。截至2016年6月30日，该公司总股本48.21亿股，总资产382.83亿元，净资产119.04亿元，2016年1-6月实现销售收入30.68亿元，实现净利润2.87亿元。 5、北控水务集团有限公司

北控水务集团有限公司是联合交易所主板上市公司，定位为“领先的综合水务系统解决方案提供商”。该公司通过股权收购、TOT、BOT、委托运营等模式，在北京、广东、浙江、山东、安徽、湖南、四川、广西、海南、贵州、云南及东北地区拥有及经营326多座自来水和污水处理厂，实际控制水处理能力超过2,000万吨/日。 6、安徽国祯环保节能科技股份有限公司

安徽国祯环保节能科技股份有限公司于2014年8月1日在深圳证券交易所上市，是一家集污水治理、固体废物资源化为一体的大型环保科技股份制企业。该公司2009年底与世界500强公司日本丸红株式会社签订股权合作协议，成为战略合作伙伴。该公司已形成包括生活污水处理研究开发、设计咨询、核心设备制造、系统设备集成、工程建设安装调试、投资运营管理在内的完整产业链，目前已在全国11个省份运营80多座生活污水处理厂，污水处理能力近300万吨/日。截至2016年6月30日，该公司总资产48.60亿元，净资产14.77亿元，2016年1-6月实现营业收入5.71亿元，实现净利润0.45亿元。 7、天津创业环保集团股份有限公司

天津创业环保集团股份有限公司是国内首家以污水处理为主业的A、H股上市公司，主营业务为污水处理厂、自来水厂、再生水厂及相关的配套设施的建设、设计、管理、经营、技术咨询及配套服务。该公司通过委托运营、BOT、收购等模式已进入天津、贵州、云南、安徽、江苏、湖北、浙江、山东、陕西等市场，截至2016年6月末，污水处理规模已达到312万立方米/日。截至2016年6月30日，该公司总资产为103.14亿元，净资产为47.57亿元，2016年1-6月实现营业收入9.28亿元，实现净利润2.39亿元。 8、广东省广业环保产业集团有限公司

广东省广业环保产业集团有限公司是广东省广业资产经营有限公司的全资子公司，拥有19家下属企业，是从事环保治理服务、环境工程装备、环保产业投资、环保爆破拆除、绿色产品认证、军工民

爆产品生产、科研、贸易等业务为一体的省属国有企业集团。该公司目前已完成及在建的城镇污水处理项目超过60个，全部达产后日处理规模达到222.3万吨/日。

五、市场供求状况及前景预测

（一）市场供求状况及其变动

国内污水处理行业（含污泥细分领域）的主要企业包括国祯环保、首创股份、中原环保、万邦达、中电环保以及本公司等。由于行业存在技术门槛、资金门槛、市场门槛、服务经验门槛，因此短期内不会出现行业供给大幅变动的情况。

中长期方面，根据国家环保部2013年颁布的《关于发展环保服务业的指导意见》：要实现环保服务业又快又好发展，服务质量显著提高，产业规模较快增长，服务业产值年均增长率达到30%以上；培育一批具有国际竞争力、能够提供高质量环保服务产品的大型企业集团，形成50个左右环保服务年产值在10亿元以上的骨干企业。因此，在未来一段时间，受行业发展前景良好、扶持等因素影响，各类资金可能投入到本行业中，使得行业的供给加大。 （二）市场前景预测 1、污水处理和污泥处置

“十二五”期间污水处理设施投资和管网投资估测分别为1365亿元和3028亿元。根据《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》，“十三五”期间污水处理设施总投资1467亿元，年均投资比2015年下降7.6%。管网建设“十三五”总投资2976亿元，

年均投资比“十二五”年均投资下降1.7%。2010年底我国城镇湿污泥年产生量为2040万吨，污泥无害化处理处置率25.1%，即污泥无害化处置规模为1.40万吨/日。

截止2015年底，全国城镇污水设施处理规模已达到19634万立方米/日，以每万立方米污水产生6吨湿污泥计算，城市湿污泥年产生量约为4300万吨，污泥处理规模为4.62万吨/日，污泥处理量仅为污泥产生量的39%。“十三五”期间我国将新增或改造污泥（按含水率80%的湿污泥计）无害化处理处置规模6.31万吨/日。以50万元/（吨湿污泥/日）计算，“十二五”期间的污泥投资额大约为161亿元，而“十三五”期间污泥处理设施市场投资将达到316亿元，是“十二五”的2倍，“十三五”年均投资比“十二五”增长96%。

图表：“十三五”污水处理和污泥处理处置市场规模预测

指标 污水处理设施规模（万立方米/ 日） 污水管道长度（万公里） 污泥无害化处理处置设施规模（万吨/日） 污水处理率（%） 城市 县城 建制 77.5 60.1 <20 91.9 85.2 95 90 70 14.4 25.1 3.1 4.8 1.4 4.62 10.93 6.31 161 2010年 2015年 2020年 “ 十三五”新增 40 13.44 “ 十二五”测算投资（亿元） 1365 3028 “ 十三五”规划投资（亿元） 新增1192 亿元，提标改造395 亿元 新增2188 亿元，提标改造788 亿元 新增和改造316 亿元 12476 16.6 19634 29.65 24524 43.09 污泥无害化处理处置率（%） 城市 县城 建制 25.1 约38 90 70 50 13 52 32 12

图表：污水处理、管网建设和污泥处置市场投资

2、城市黑臭水体治理

城市黑臭水体治理是一个新领域，“十三五”市场空间为1700亿元，2017年约为300亿元。“水十条”的目标是，2017年底前地级及以上城市建成区应实现河面无大面积漂浮物，河岸无垃圾，无违法排污口；直辖市、省会城市、计划单列市建成区基本消除黑臭水体。2020年底前，地级及以上城市建成区黑臭水体均控制在10%以内。根据规划，“十三五”期间需整治1992个城市黑臭水体，总长度5904公里。“十三五”期间地级及以上城市黑臭水体治理中控源截污涉及的设施建设投资约1700亿元，如将管网新建改造、污水厂改扩建升级、雨水初期污染和其他面源治理、海绵城市、畜禽养殖治理等与黑臭水体有关的投资均考虑在内的话，未来几年内全国各城市投入资金需求将不少于5000亿元。

住建部网站数据显示，截止2016年底全国黑臭水体总认定数已达到2014个，其中，完成治理267个，正在治理6个，方案制定1010个，未启动83个。从安排看，约350个黑臭水体治理工程定于

2017年底完成，涉及总水体数目的17.6%，2017年投资额按比例为300亿元左右。

图表：“十三五”黑臭水体治理分布