财务视角下影视动漫行业ip产业链运营模式探析

()重庆科技学院工商管理学院,重庆401331

计 方 王 耀

摘 要:随着互联网资本的壮大与网络文学的发展,IP热在影视动漫行业中开始盛行。目前基于互联网与移动互联网的多领域共生打造明星IP产业链的运营模式已成为文化传媒企业新的发展趋势。在国内市场,企业I对于I运营亟待探P产业链尚在发展壮大阶段,P产业链模式的构建、光线传媒、奥飞娱乐为切入点,分析各企业运营模式在产业链整合、品牌价值、财务状况等方面的影响和表现。通过对比得出不同运营模式的运行特征及适用性,以期对促进影视动漫行业IP产业链进一步发展提出合理化建议,并为其他新兴文化传媒企业提供借鉴。关键词:财务视角;影视动漫行业;运营模式IP产业链;

:/中图分类号:F49 文献标识码:A doi10.3969.issn.1672-2272.2019110j

讨。从财务数据和价值链角度对影视动漫行业I以典型企业腾讯、P产业链运营模式进行剖析,

0 引言

权)产业链是指企业围绕IP可持续发展进行跨界合作,塑造I构建I推出相关动漫、游P品牌,P生态圈,戏产品、实体书、影视作品和周边等,最终完成IP文化资本向经济资本转化的过程。由于影视动漫行业属于知识密集型行业,作为我国文娱产业的重心,其具有全产业链运作这一独特属性。除了传统的盈利模式(作品的制作、发行、放映)外,企业通过开发与作品相关的衍生产品,形成一个以影视动漫创作为核心的价值产业链运作模式,包括付费数字电视、录影带、、手机A网络游戏、电影、舞台剧、主题公园、玩具pp等。作品通过制作、发行、放映等基础环节,在市场中获得一定知名度与影响力,进而促进其衍生产品销售,展现品牌效应。

IP产业链运营模式则是指企业主体将版权作为经营对象,使用相关经营理论和运作手段挖掘其商业价值,通过不同手段以获取经济利润的商务(业务)结构。它主要包括以下方面:一是通过一系列的运营手段增强I使I拉拢P影响力,P的精神内核不断扩容,凝聚消费群体,进而形成强有力的品牌效应;二是利用授权改编,以多样化的文娱产品为载体,将IP投入

,影视动漫行业I知识产P(IntellectualProertpy

更大市场。它包括了从内容开发到宣传推广再到衍生品及消费者市场的全流程。

1 影视动漫IP产业链运营模式分类及特点

1.1 按开发形式分

按开发形式不同,可以分为IIP产业链中,P内容平台、IP变现平台和影游联动开发。

是IIP内容平台处于产业链上游,P的发源地。

近年来,随着互联网产业的发展,一大批互联网出版平台涌现,尤其是以腾讯阅文集团为代表的网络文学网站,成为了I也是整个IP孵化的起点站,P产业链的中心。对于I其主要利润点来源P内容开发平台,于版权授权及改编产品销售。以IP内容平台为主的开发模式缺点也比较明显,因为离终端市场较远,所以难以估计其开发产品的市场价值。

IP价值开发和二次利用销售直接产品及相关衍生品盈利。从平台属性来看,IP变现平台大致包含了互联网视频网站、影院、电视台、商店等。其优点是占据市场终端和盈利终端,营收较高,缺点是缺乏内容支撑,不能很好地发挥粉丝经济效益,在开发过程中容易偏离I商业化过重。P的本质属性,

影游联动开发是基于粉丝经济进行的联合开发。

而I通过对P变现平台主要占据产业链中下端,

基金项目:教育部人文社会科学研究西部和边疆地区项目“货币、集团内部资本市场运作与成员企业资本配置”

();——基于制度路径与组织路径的融合研重庆科技学院校内科研基金社科重点项目“集团化经营与企业研发投资—15XJC630003()究”ck2017skzd003

,作者简介:计方(女,重庆科技学院工商管理学院讲师,研究方向:公司治理与投融资。1986-)019年第12期72科技创业月刊 2

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其市场定位明确、受众及影响力较广,是目前比较流行的I涌现出一批如秦时明月、魔兽世P开发模式,界、花千骨等成功案例。影游联动开发的特点是结合了影视剧的故事性和游戏的互动性。但影游联动开发对I选择面相对受限,导致此模式在我P要求更高,国尚不完全成熟,还有待探索。

1.2 按企业所处地位分

企业可处于产业链上游、中游和下游。产业链的上游主要包括电视剧剧本提供方、主创人员劳务提供方以及场地、器材提供方。对于电影企业来说,是电影的投资方和制片方,如博纳影业、华策影视等。作为产品制造者,其主要通过将成品贩卖给中下游企业或者以授权形式消费IP来盈利。

产业链中游是电影发行方,主要通过与制片企业

了更实在的收益。但由于衍生品是基于IP进行的二次开发,与IP有很强联动性。好的衍生品一定来源于好I但好IP,P却不一定能打造出好衍生品。

渠道运营模式是指企业通过增加渠道、集中渠道

和压缩渠道等方式来为企业创造利润。国内华谊兄弟、光线传媒和阿里影业就是这类模式的典型代表。华谊兄弟联合电影、电视、互联网渠道网络进行多渠道经营;光线传媒建立了十分有竞争力的影视产业发行网络,控制上下游资源;阿里淘票票将线上与线下售票服务相结合。由于发行和销售渠道控制了市场终端,占据了宣传发行的话语权,也将反过来影响其上游市场。

2 财务视角下典型企业IP产业链运营模式分析

在全产业链运作大趋势下,各大影视动漫企业的IP产业链运营模式已经初步成型且各具特色。目

前,国内影视动漫行业采用IP产业链运营模式的主要企业可粗略分为以下3类:①是着重于搭建用户平典型的有腾讯控股、百度等;②是扎根于影视动漫制作与宣发的传统影视企业,如华谊兄弟、光线传媒、华策影视、万达影视等;③是在衍生品生产及销售中表现突出的企业,如奥飞娱乐、完美世界、阿里巴巴集团等。为深入了解IP产业链运营模式的表征及其对企业的影响,本文从3类企业中分别选取3家典型企业,从财务数据和价值链角度对其进行剖析,分析各企业运营模式在产业链整合、品牌价值、财务状况等方面的影响和表现。

——以用户平台为主导2.1 腾讯控股—2.1.1 产业链结构及运营模式如图1所示。

台,以用户偏好为主导,与用户合作开发IP的企业,

签订合同购买或者代理其影片的区域发行权,将影片在电视、网络、或是销售给院DVD等渠道发行影片,线。此间,发行方需要就影片档期、排映场次、电影拷贝的发放和调配、分账方式等内容与院线进行谈判和商定。发行方收入来源包括电影分账收入和相关渠道授权和销售收入等。院线和发行方会对影视作品进行宣传造势,以提高其I吸引更多消费P影响力,者,获得更多收入。

产业链下游以院线和电影院为主,也包括新媒体公司和音像出版社等媒体机构。其收入来源包含票房分账收入和其他经营业务收入。除此之外,还可能涉及到衍生产业,如主题公园、玩具、CD等的制作和销售。

1.3 按经营方向分

从企业的经营方向来看,影视动漫行业的IP产业链运营模式包括:多元化运营模式、品牌化运营模式、衍生品运营模式和渠道运营模式。

多元化运营模式的特点是企业向经营范围广、产品多元、行业多元方向发展。这是目前绝大多数大型民营影视企业的盈利模式。这样的模式可以降低市场风险,使得经营安全得到保障。同时,行业的纵向联合使企业的产业链建设更加完善,经营效率提高。

品牌化运营模式下,企业专注于品牌价值的经营管理。典型代表有迪士尼、时代华纳等。利用品牌效应推动产品升值,而其创造的产品反过来为品牌价值增添新的内容,支撑起下一个IP创造和开发。这种

衍生品运营模式指在文化传媒行业品牌化基础上,制造与本企业产品相关的衍生品来获取利益。衍生品是影视动漫行业收入的重要来源。以衍生品为主要盈利的企业,如奥飞娱乐,在对I获得P变现中,

腾讯控股有限公司涵盖的业务及其产业链结构

良性循环对于企业可持续发展有着十分重要的意义。

图1 腾讯控股产业链结构

腾讯的用户平台体现在它建立起以腾讯微博、腾

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讯QQ、微信、并完成了包PC网站为主导的用户池,在它的用户池中,腾讯可以在互联网上通过其旗下网文网站进行I再通过腾讯动漫、腾P的一级生产发行,讯视频等二级发行平台对再生产再创作的IP进行二级发行。除此之外,腾讯还在QQ、微信等互联网社

交平台上,依据用户喜好和年龄特征等,通过官方订阅号、动漫、视频等内容深入推广QQ看点对其网文、和宣传。可以说,腾讯的互联网生态布局与其用户平台在横向和纵向上深度结合、渗入,有着其他企业都无法比拟的独特优势,而这样庞大复杂的开发发行网络,有助于培养用户兴趣圈,对用户群体细化分流后对点宣传,积累粉丝力量,节省开发发行成本。

从利润点来看,腾讯控股的利润点包括网络游戏、影视剧、文学网站及在线视频付费、音乐付费、新闻付费、在线移动支付及互联网金融业务等。

从利润源来看,腾讯的利润源包括影院观众、网

游、音乐平台、影视剧及文学网站付费用户、新闻付费用户及相关公司、企业及个人等。

从内容生产来看,阅文集团作为国内最大的原创网文平台,掌控着国内网络文学行业80%的市场份额,覆盖了60%的读者群体。腾讯动漫也是中国最大的互联网动漫平台。腾讯强大的内容平台为IP产业链开发提供源源不断的动力。

从宣发来看,视频游戏开发及发行平台的加入也为I互P的统一管理和开发运营提供了保障。同时,联网宣发模式正在逐步传统的宣发模式。作为中国互联网社交平台的元老,腾讯以账号为依托,对用户市场进行细分,有利于IP产品的宣发和销售。在粉丝即经济的今天,腾讯以强大的用户池作为依变现提供了十分有利的条件。

托,专注用户服务及用户体验,深耕用户市场,为IP2.1.2 盈利情况

腾讯的业务收入构成如图2所示。

括音乐、网文、游戏、动漫、影视的泛娱乐生态圈布局。

图2 腾讯控股业务收入构成(单位:百万元)

腾讯收入来源中,最主要贡献的是 由图2可知,网游及手游。此外,视频平台及社交平台所带来的增值服务和广告收益也十分可观。其他方面主要是支付和云服务相关业务的较快增长。从发展趋势来看,几大收入来源差异在逐渐缩小。腾讯的平台布局优势明显。

据2腾讯QQ月活跃账户018年年报数据显示,达到80微信及W71000万人,eChat合并的月活跃

势。由于扩大与第三方合作、用于内容及渠道开拓等方面的成本维护增加,各项业务盈利在近几年受到一定影响。视频网站中内容投资与摊销、频宽及流量器托管成本上升,致使视频相关业务的获利受到影响。支付相关业务和云服务盈利能力有所提高。2.1.3 品牌价值

由于影视动漫行业属于知识型行业,无形资产对于影视动漫公司价值评估较为重要。因此,本文主要采用无形资产这个指标来考察其品牌价值。腾讯控股2018年年末无形资产账面净值及构成情况如表1所示:

从无形资产的构成来看,腾讯因为涉及到内容板

账户达到1而腾讯的收费及增值服务0976000万人,

用户仅为16腾讯的用户平台盈03000万人。因此,

利空间还很大。从各项业务毛利率来看,增值业务毛利率最高,但与网络广告业务一样有逐年下降的趋

019年第12期74科技创业月刊 2

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块的运营,其无形资产多为游戏、网络内容的特许经营权和版权。从无形资产来源来看,腾讯无形资产主要来源于业务合并和购买。

表1 腾讯控股无形资产构成情况(单位:亿元)

企业无形资产总数

商誉软件及技术

特许经营权

网络内容授权版权其他

游戏特许权

腾讯控股326.0510.4.9730.418.5566.5

大,且逐年递增。近年来由于发展游戏及媒体业务,腾讯研发费用急速增长,由2015年的90.39亿元增加到2增加了近1.29.36亿元,倍。但研发投入没有成为资产为企业长期留用。

2.1.5 对财务状况的影响

腾讯以用户平台为依托,在打造IP全产业链运营模式中,其财务状况也稳中向好发展。从偿债能力来看,腾讯控股近年来的速动比率保持在1~2之间,短期偿债能力较好。从公司资产负债率及产权比率情况可以看出,腾讯的长期偿债能力较为稳定,财务风险有逐年降低趋势,2017年风险与

)。收益基本达到平衡(见表3

118.45118.45002016

174.56174.56002017

229.36229.36002018

从表2中可以看出,腾讯控股的研发投入金额

176.04

2.1.4 研发投入

腾讯控股近年来的研发费用情况如表2所示。

年份

计入当期损益的研发费用(亿元)

资本化的研发费用(亿元)

资本化的研发投入占研发投入的比例(%)

研发费用总计(亿元)

90.3990.39002015

表2 腾讯控股研发费用

表3 腾讯控股长期偿债能力分析

资产负债率(%)产权比率(%)项目

年份

20150.601.51

年份2018

总资产周转率(%)

2017201620152018

存货周转率(%)

201720162015

20160.53

表4 营运能力对比分析

腾讯控股0.490.500.43526.433.10278.10178.670.43

0.340.180.200.230.751.342.052.39

1.13

20170.501.00

光线传媒

20180.511.03奥飞娱乐0.380.440.510.581.911.922.092.85

腾讯控股作为互联网传媒平台的龙头 总的来说,

企业,其财务状况受运营模式改变的影响最小,发展风险较小,也从侧面证明了此种运营模式的正确性和稳健性。

——以多端发行为主导2.2 光线传媒—2.2.1 产业链结构及运营模式业链结构如图3所示:

北京光线传媒股份有限公司的业务范围及其产从经营的业务范围来看,光线传媒经营业务涵盖

“积累下,创作-发行-放映-衍生品”的文娱产业链初具雏形。从图3中可以看出,光线传媒的制作宣发已经形成较为成熟的体系。依靠线上、线下等平台及新型媒体技术进行多端发行,其发行网络覆盖范围十分全面。坚持轻资产运营模式,利用其在人才、技术、资本、管理等方面的积累,成立项目部,精选上游IP立项并进行影视剧开发,下游通过品牌化优势和影响力,管理影院,并透过优秀影视作品、旗下艺人、网络终端在消费者心中树立起良好品牌形象。可以说,光线传媒强大的宣传平台、活动组织能力和销售发行能力是它的优势和特点。艺人经纪方面,光线传媒重视对签约艺人的长期培养,培育出一批如刘同、柳岩、谢楠、大左、胡夏、包贝尔、王凯、等众多知名艺人。新媒体方面,光线传媒拥有网上明星俱乐部“等。E视网”产品放映方面,主要借助互联网平台及利用电子终端

、电影、电视剧(网剧)动漫、视频、音乐、文学、艺人经纪、戏剧、衍生品、实景娱乐等。其主要业务板块包括影视、内容关联、动漫、产业投资等业务板块。

光线传媒利润源主要包括电影票贡献群体、购入电视剧的电台以及广告投资方等。光线传媒着力于系统化的发行与制造网络,位于产业的中游,在长年

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设备进行放映,综合媒介融合环境的新模式。而在行业外,通过品牌授权开发、实景娱乐等方式参与衍生品的开发及发行,将产业链朝下游方向延展。通过轻资产运营,光线传媒不仅节约公司的业务交易成本,而且更好地分散了投资风险,为进一步的拓展解压减负。

从整个产业链布局看,光线传媒的纵向渗透较弱,主要集中于中下游市场的横向发行。光线传媒虽

在影视制作与发行方面深耕多年,但与消费者直接对话过少,应注意把握好与消费者直接沟通交流的渠道,向下游进一步扎好根。像光线传媒这类轻资产模式运营的公司,对品牌的持续打造尤为重要。要发展实景娱乐,除了需要雄厚的资本支持外,还需要基于好口碑作品的品牌运作。对此,光线传媒应守好自己的开发制造者阵地,以开发好IP为重心进一步拉动实体经济长效发展。

图3 光线传媒产业链结构

图4 光线传媒业务收入构成

2.2.2 盈利情况

从图4(单位:万元)中可以看出,2015-2018年光线传媒主要收入是电影及衍生品收入,视频直播业务主要来自于其合并的浙江齐聚企业,游戏及其他业务收入位于第三。从其业务收入变动可以看出,光线近年来在视频直播业务方面有所尝试,随后将重心放至电影及衍生品、电视剧业务中。从毛利率变动情况看,光线传媒各产品毛利率近年来变动幅度较大,游戏及其他业务、电视剧业务的毛利率更是由负转正。这主要由投入生产制作的产品完工取得收入导致。

019年第12期76科技创业月刊 2

同时,企业在扩展渠道和布局方面逐渐收网,也带来

了产品毛利率的提升。2.2.3 人员结构技术人员、行政人员、生产人员、财务人员,人员比例相差相对较小。销售、技术、行政人员多,符合其多端发行的特点。

2.2.4 品牌价值

光线传媒的无形资产构成情况如表5所示。

光线传媒人员的占比从高到低依次是销售人员、

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表5 光线传媒无形资产构成情况(单位:万元)类别商标权著作权软件

价值40051659

来,奥飞还积极拓展国外市场,与欧美大牌,如迪士尼好莱坞等明星品牌均有合作,在争做国内最强玩具厂商的同时也在世界级大企业中占据一席之地。

期末无形资产包括正在 光线传媒主要是发行方,

投资制作的影视剧和综艺项目带来的商标权、著作权,以及部分软件资产。此外,从无形资产的变动情况看,光线传媒的商标权及著作每期变动较大,与影视剧项目的进度有关。从无形资产的来源看,光线传媒的无形资产主要是购置取得。

2.2.5 对财务状况的影响

从短期偿债能力看,光线传媒的偿债能力最强,变动最大。其中,光线传媒2017年速动比率下降幅度较大主要是由于收购猫眼股权部分投资款未付而导致。总的来说,光线传媒的短期偿债能力最强,轻资产运营优势显著。

表6 短期偿债能力分析

企业

2018年速动比率2017年速动比率2016年速动比率2015年速动比率

光线传媒422.01199.47329.43337.00

腾讯控股196.117.41147.13124.72

(单位:%)奥飞娱乐217.4661.5075.92

图5 奥飞娱乐产业链结构

除了玩具开发制造这一核心业务外,奥飞在游戏业务、婴童产品、实景娱乐及线上线下销售等方面均有动作。衍生品涵盖范围较广、有着实体经济的支撑,为奥飞的持续发展提供了动力。在产业链的中、上游,奥飞有着自己的IP生产方和发行平台。奥飞——有妖气,旗下有全国最大的原创漫画平台—早在作2010年还与广东电视台合作运营嘉佳卡通卫视,

为自己在电视领域的独家宣传发行平台。此外,还成立了奥飞影业等其他文化传媒公司,并不断并购其他优质公司,进一步扩大自己的全产业布局。近年来,奥飞娱乐运用自己的产业链优势,收购、打造了一批

2018年0.200.26

光线传媒负债占资产的比例 从长期偿债能力看,

偏低,企业风险较低,获利能力偏低。光线传媒近年来由于业务扩张,财务杠杆能力有所提升,但相较于其他企业经营风险仍相对较低,企业战略更为保守。

表7 长期偿债能力分析

资产负债率(%)0.15产权比率(%)0.18

光线传媒

2015年

2016年0.220.29

2017年0.290.41

144.97

如喜羊羊与灰太狼、铠甲勇士、巴啦啦小魔仙、超级飞侠、爆裂飞车、火力少年王等国内知名大IP。

从利润点来看,奥飞娱乐的利润点主要包括动漫

,见表4)光线传媒的资产利用率 从营运能力看(

最低,这与其主营制作与发行的行业特点有关。由于处于影视制作和发行方,存货周转速度明显偏低,甚至低于处于制造端的奥飞娱乐。总的来说,光线传媒

作品授播、动漫形象授权费、玩具销售、手游端游、媒体经营等。其业务板块包含内容创作、媒体经营、游戏研发、消费品制造与营销。

从利润源来看,奥飞娱乐的利润源包括电视台、衍生产品授权商、玩具服装等的产品消费者、游戏充值用户、漫画付费的消费者。

从产业融合方面来看,奥飞娱乐的线下门店数量

少,近年来频频收购I合并其他企业,飞速扩张,也P、

使企业元气受到影响。同时,奥飞娱乐的受众和产品使用者低幼化严重,在影视作品开发中,还局限于动画以及真人动画,类型比较狭窄。此外,应谨防随着时间流逝导致IP降温的价值损失。在IP开发过程中,应考虑消费者的成长性,使IP随着时间能持续增值,而不是沦为一时投机的工具。2.3.2 盈利情况

。奥飞娱乐的盈利情况如图6所示(单位:元)

企业采取保守的IP产业链运营模式发展相对缓慢,

扩张转型战略,财务风险最小。——以衍生品开发为主导2.3 奥飞娱乐—2.3.1 产业链结构及运营模式

奥飞娱乐股份有限公司的经营范围及其产业链

结构如图5所示。奥飞娱乐是从产业链最下游的衍生品市场发家。奥飞前身为广东奥迪动漫玩具有限公司,以设计、开发、生产、经营竞技类玩具、遥控玩具、等为主要盈利点。随后,奥飞从“动漫+玩具”动漫全产业链运营到如今的泛娱乐文化产业方向发展,从下而上逐步打造起自己的泛娱乐王国。在产业链下游,奥飞拥有制造行业的深厚资金、人脉、技术。近年

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财务视角下影视动漫行业IP产业链运营模式探析

图6 奥飞娱乐盈利情况

奥飞娱乐主要收入是影视类和婴童用品的收入。

从近几年的发展趋势看,奥飞娱乐的玩具销售业务依然发挥着强劲优势,婴童用品业务也发展迅猛。2.3.3 人员结构

主营内容及衍生品制造发行的奥飞娱乐公司一半以上的员工均为生产人员,其次是技术人员,销售人员和财务人员占比较小。奥飞娱乐虽立足衍生品市场,但缺乏销售人才,可能会对其盈利造成一定的影响。从人员结构来说,奥飞娱乐更符合制造型企业的人员结构。

2.3.4 品牌价值

奥飞娱乐无形资产构成情况如表8所示。

年份

计入当期损益的研发投入(万元)

资本化的研发投入(万元)

资本化的研发投入占研发投入的比例(‰)

研发投入总计(万元)

表8 奥飞娱乐无形资产情况

类别商标权著作权软件特许经营权

价值(亿元)0.530.681.471.2

无形资产增长速度 奥飞娱乐近年来依靠频繁并购,

快。其的创作平台较为发达,因此,衍生品的制作会涉及大量的商标权、著作权和特许经营权。从企业无形资产的来源看,奥飞娱乐的无形资产前期主要来源于购置和合并增加,后期主要来自于购置和内部研发。2.3.5 研发投入

奥飞娱乐近年来研发投入情况如表9所示。

2016年

表9 奥飞娱乐研发投入情况

2292922930

2015年0

19935199350

2017年

1.5

3134131885

2018年

4

3012330126

2.330.08

奥飞娱乐有持续稳定的研发投入。 由表9可知,

近两年来,奥飞娱乐在并购吸取新的力量后,加大了研发投入,取得了一定的成效。2公司研发投017年,

持续扩张。2奥飞娱乐并购活动基本完成,短018年,力在3家企业当中排名第二。

0.0717.06

期偿债能力迅速提高。目前,奥飞娱乐的短期偿债能

从长期偿债能力来看,奥飞娱乐的长期偿债能力

著作权1公司研725.41元、860.80元。2018年,发投入形成专利权23327.45元。

入资本化形成专利权11商标权4077809.69元、76

较优。2奥飞娱乐的I016年,P产业链布局基本完成,财务杠杆逐渐开始发挥作用,长期负债能力趋于稳定。2奥飞娱乐产权比率和资产负债率略有018年,下降,主要是其处置子公司所造成的。

盈利能力方面,各企业净资产收益率对比情况如

2.3.6 对财务状况的影响

从短期偿债能力来看,奥飞娱乐在2015—2018年间速动比率较低,短期偿债能力较低,主要是因其

019年第12期78科技创业月刊 2

财务视角下影视动漫行业IP产业链运营模式探析

表10所示。

企业2018年ROE2017年ROE2016年ROE2015年ROE

发展的过程中,这类企业面临较大经济压力和转型困

表10 企业盈利能力对比腾讯控股24.3327.9323.5324

光线传媒16.2510.9810.677.04

(单位:%)奥飞娱乐-37.3211.7417.461.88

难,其全产业链的发展是外生性的,受市场变化而走出IP全产业链道路。

对于衍生品产业为主导的企业,其产品价值受IP

价值影响较大。因此,这类企业全产业链发展的主要问题是上游IP开发及打造。衍生品盈利是IP变现式,这类企业也是经济实力较为雄厚的企业。衍生品周期最短、经济收入最可观测、最具控制性的盈利方

腾讯的净资产收益率最高, 从表10中可以看出,

盈利能力最好。奥飞娱乐的净资产收益率近年来不容乐观,主要与其快速扩张有关。2018年奥飞娱乐净资产收益率为负,主要是其处置子公司影响其净利润导致。

总之,奥飞娱乐的产业链扩张方式更为积极。它以制造型企业为开端进行布局,有着庞大的实体资产做支撑,多年来在电台与影视发行端的接触中积累了足够的渠道和平台资源,帮助其在前期快速并购扩张,积累大量资产,后期利用回笼的资金投入研发,形成集团的内生力。但因为激进扩张,奥飞娱乐承担了较大的财务风险,好在奥飞挺过了艰难时期,目前财务状况逐渐好转。

不仅仅是I同时也在为IP的附属物,P增值。有趣、高质量的IP衍生品带来的经济推动往往高于作品本身。因此,这些企业面临的难题是如何深入挖掘IP价值。全产业链发展主要依靠内生力量,同时也受市场影响。

综合看来,各类企业要想真正走全产业链运营道路,依靠自身力量还不够,仍需要相互借力,取长补短。平台应与制造型企业联合起来,通过作品来不断学习借鉴经验,共同抵御和分担市场风险。也应完善影视传媒行业监管机制,包括税收监管和内容审批机制等。尤其加强对互联网内容的监管和审批机制,肃清行业环境,让消费者和投资者增强对行业的信心。此外,需落实产权保规。

参考文献:

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3 结语

于原来所处的产业定位不同,各自特色与侧重点不同,其发展模式各有优劣。所表现出来的特点也可以映射到同类型的其他企业中。

对于以用户平台为主导的企业,由于拥有庞大的用户池,在宣发和I其盈P研发时具有很大渠道优势,利来源可以更加多元化。这类企业可以将不同产品端的零散用户集结起来,运用自己的渠道优势发展衍生品销售,进一步通过市场反馈左右IP研发进程。对于I这些企业将起到重要的平台P全产业链整合,作用。其全产业发展由内生要求驱动。

对于传统的影视剧制作与发行公司,在IP运营各企业在向I由P全产业链运营靠拢的过程中,

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析[合肥:安徽财经大学,D].2017.

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方面有足够沉淀,表现为影视界品牌影响力大,作品数量多、运营经验足等。这类企业对于IP和品牌依赖程度较高,其盈利容易受到市场影响。在全产业链

(责任编辑:吴 汉)

PIONEERINGWITHSCIENCE&TECHNOLOGYMONTHLYNO.12 2019

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